光大期货：玻璃(lí)增仓下跌 底在哪里

　　近期，玻璃价格持(chí)续下跌，今日跌超4％。光大期货最(zuì)新点评称(chēng)，前期(qī)市场的(de)多头氛围快速消散，随着玻璃库(kù)存的企稳反(fǎn)弹(dàn)，关于玻璃价格(gé)偏空(kōng)运行的讨论甚嚣尘上(shàng)。究其根本，玻璃(lí)的走弱更(gèng)多来(lái)自于季(jì)节性因(yīn)素，进入5、6月份，竣工端进入(rù)需求淡季，中下游拿(ná)货谨(jǐn)慎，相比于3、4月份爆发式的(de)需求，玻璃产(chǎn)销(xiāo)环比出现了明显下滑，这也与往年6月前后价格(gé)季(jì)节(jié)性(xìng)上(shàng)趋于调整的规律表现一致。

　　后续(xù)来看，5月玻璃产(chǎn)销陆续(xù)有新(xīn)点(diǎn)火，虽尚未落(luò)地，但配合梅雨季节的(de)需求淡(dàn)季、库存逐渐累(lèi)积等空头因(yīn)素，短线(xiàn)价格或(huò)仍有下(xià)行(xíng)风险。且从玻璃目前(qián)的利润水(shuǐ)平(píng)来看，各工艺均有一定盈利，估值上存在压缩(suō)的(de)空间。下(xià)一(yī)个上涨时点或可期待三季度传统(tǒng)旺季的来临，届时玻璃可能具(jù)备继(jì)续走(zǒu)高的基础(chǔ)，因此不宜过早布局多头，关注资金端的(de)博弈情(qíng)况。

　　海通期货：油价维持(chí)振(zhèn)荡下行格(gé)局(jú)

　　虽(suī)然(rán)在过去(qù)一(yī)周油价整体(tǐ)承压(yā)回落，但欧美市场成品油市场整体表现强(qiáng)于原油(yóu)，裂解(jiě)利(lì)润有所修复，原(yuán)油市场月差也较(jiào)为稳(wěn)定(dìng)，供(gōng)需层(céng)面没有给油价带来明显(xiǎn)压力。宏观层(céng)面(miàn)则(zé)持续打(dǎ)击市场信心(xīn)。上周，另一核(hé)心大宗商品铜出现了破位(wèi)大跌走势，国(guó)内(nèi)工业品整体(tǐ)承压(yā)回(huí)落(luò)，市场风险偏好降温，投(tóu)资者信心(xīn)明显不足，油价也维持偏弱的振荡下行格局。

　　瑞达(dá)期(qī)货：库存下滑PK需(xū)求减(jiǎn)弱，矿价或延(yán)续弱势(shì)运行

　　上周铁矿石期价延续弱势(shì)运行。周初受(shòu)周边品种普遍反弹(dàn)及上期港口库(kù)存下滑支撑，铁矿石期价(jià)止跌回升，但钢厂高炉(lú)减限产增(zēngi)加，铁矿石需(xū)求减少(shǎo)预期再(zài)度拖累矿价。

　　后市展望：供应端，本期铁矿(kuàng)石港(gǎng)口库存继续小幅下(xià)滑(huá)，虽然钢(gāng)厂需求(qiú)有所减弱，但港口库存(cún)阶段性依(yī)旧存在一定的(de)错配，只是去(qù)库幅度有(yǒu)所收窄。需求(qiú)端，随着国内钢厂效(xiào)益下(xià)滑(huá)，钢企主(zhǔ)动(dòng)减限产增多，将继续缩减铁矿石(shí)现货需(xū)求。整体上，钢市低迷(mí)，钢(gāng)厂利润(rùn)收缩将继续(xù)挤压矿(kuàng)价。

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