周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去(qù)的A股(gǔ)市(shì)场对部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净流(liú)出(chū)资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融(róng)业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等(děng)因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(sù)将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货(huò)市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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