在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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