财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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