投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日(rì)收(shōu)盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超(chāo)过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿(yì)美(měi)元大关。

　　英伟达今年(nián)股(gǔ)价的(de)强劲表现，带动(dòng)了国(guó)内AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募基金(jīn)提前(qián)布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技术，英伟(wěi)达公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有(yǒu)望(wàng)再次(cì)突(tū)破(pò)万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元(yuán)宇宙方面的工作(zuò)正在改(gǎi)变全球大(dà)型行业(yè)，并(bìng)将为社会带来深远的(de)影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科(kē)技(jì)公司也加(jiā)大了AI方(fāng)面(miàn)的投资。

　　国内市(shì)场(chǎng)对于AI行情的(de)关(guān)注热情(qíng)也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截(jié)至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的(de)便是(shì)传媒、云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股票的公募基金主要(yào)集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基金规(guī)模(mó)最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌等多家全球(qiú)科技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有英伟达(dá)且规模最高的(de)是广发全球精(jīng)选(xuǎn)，该只基金今(jīn)年一季度(dù)末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二(èr)大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电(diàn)、特斯(sī)拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金投(tóu)研(yán)人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际(jì)金融(róng)报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微软(ruǎn)、英伟达等美(měi)股科技股年初至今的(de)大(dà)涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来(lái)，微软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开(kāi)发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数十亿美元，这是(shì)AI领(lǐng)域史上(shàng)规模最大的一(yī)笔投资(zī)。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年AI概念热(rè)潮中的(de)另一(yī)大赢家，该公司今年一季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收创历史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资(zī)机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主(zhǔ)题投(tóu)资机(jī)会(huì)的投(tóu)资者而(ér)言，英伟(wěi)达和微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命最新的突破(pò)口。能够率先建立起(qǐ)良好商业(yè)模式(shì)的公司(sī)与掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞争(zhēng)力的公(gōng)司将会成(chéng)为未来(lái)最有潜(qián)力的大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们(men)的中长期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起(qǐ)来(lái)很美(měi)好，但实际投资中(zhōng)还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半导(dǎo)体作为AI受益板块(kuài)，受(shòu)到资金关注，行业成(chéng)交(jiāo)热度上升，从3月(yuè)中(zhōng)旬一(yī)直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半导体行业一季(jì)度(dù)整体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业(yè)数(shù)据的跟踪(zōng)，目前全(quán)球(qiú)半导体产业整体(tǐ)仍处(chù)于主动(dòng)去库存阶段，行业并(bìng)未迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱(ruò)势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然(rán)有所企稳，但也(yě)很难(nán)说行(xíng)业(yè)已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首(shǒu)席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两块回暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发(fā)展，带动(dòng)GPU（图(tú)形(xíng)处理器）为代表的(de)算力芯(xīn)片业(yè)务快速增长，美股(gǔ)英伟达的(de)股价表现(xiàn)以及背后(hòu)的产(chǎn)能扩张(zhāng)信息就是最好的(de)例(lì)证。而从(cóng)未(wèi)来的(de)一段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力(lì)，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半(bàn)导体产业周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导(dǎo)体设(shè)备业绩高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)等利(lì)好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位(wèi)置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业的(de)发展趋(qū)势值得期(qī)待，但投(tóu)资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热(rè)必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所以投(tóu)资与产(chǎn)业(yè)发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在(zài)股(gǔ)价高涨、人(rén)气亢(kàng)奋时(shí)买入，而(ér)是需要在(zài)相对(duì)低位或调整一(yī)定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关(guān)注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具体投(tóu)资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有(yǒu)核(hé)心竞争力的投资标的，确保(bǎo)产(chǎn)业景气能够(gòu)反映(yìng)在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适(shì)的价(jià)格买入，否(fǒu)则(zé)很可(kě)能(néng)会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置，不(bù)要(yào)将资金全押一个赛道。

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