中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2四月的小说集，四月的小说好看吗022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此四月的小说集，四月的小说好看吗(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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