为了让自(zì)己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好的(de)回(huí)报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一(yī)则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其(qí)他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(liàng)占市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cā新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久n)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如(rú)实(shí)告(gào)知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相关(guān)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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