在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用(yòng)事业(yè)和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士(shì)持续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持有量(liàng)保持在(zài)较(jiào)高水皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型(xíng)最能(néng)说(shuō)明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思量化(huà)投资者，他(tā)们(men)别皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思无选择(zé)，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数月(yuè)的股(gǔ)市(shì)反弹是不(bù)可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企业财(cái)报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的(de)业(yè)绩超(chāo)出(chū)预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看(kàn)，这还(hái)不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国(guó)企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思