今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多g)理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(g现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ǔ)数字经济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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