近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(ni一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗án)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shā一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗n)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mé一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗n)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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