金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国(g1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位uó)人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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