金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广(gu我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊r: #ff0000; line-height: 24px;'>我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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