“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差(chà)单(dān)日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边(biān)际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是(shì)大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人(rén)士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明(míng)确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务上限亲爱的让你㖭我下黑法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格(gé)表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)亲爱的让你㖭我下黑投期货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的(de)预期过(guò)高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美(měi)联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等亲爱的让你㖭我下黑。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减）

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