“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗rong>对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。