北京时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断了(le)此(cǐ)前两个月(yuè)连续环比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业(yè)率(lǜ)继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均(jūn)小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工(gōng)部将今(jīn)年(nián)2月和3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换，本周(zhōu)持续承(chéng)压(yā)的美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘息的机(jī)会。截(jié)至发稿，周五盘(pán)前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货日(rì)报记(jì)者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的(de)非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度达到9个月叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉以(yǐ)来的最高水平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数(shù)据公布(bù)后，美股(gǔ)期(qī)货(huò)短线走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持(chí)续裁员，但(dàn)不断(duàn)下(xià)降(jiàng)却仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非(fēi)农(nóng)就业的季节性因素相(xiāng)对(duì)于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国(guó)3月份(fèn)的就业机会和劳动力流(liú)动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申请失业(yè)金人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场对(duì)于下半年货币政策(cè)放松进(jìn)程(chéng)有所改变，进而对商品的流(liú)动(dòng)性溢价部(bù)分有所(suǒ)减少，但从中(zhōng)长期(qī)来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向前进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金(jīn)融属性，尤其是市(shì)场预计5月是美(měi)联储最后一(yī)次(cì)加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义(yì)利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的(de)下行(xíng)。”广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联(lián)储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者(zhě)发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此美(měi)元指(zhǐ)数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会将密(mì)切关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示(shì)，美联(lián)储焦(jiāo)点仍在双重使命上(shàng)。这意(yì)味着美联(lián)储是(shì)否结束加息需要(yào)看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看(kàn)到(dào)就业市场出现明显恶化(huà)。从(cóng)历史经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息(xī)看(kàn)就(jiù)业(yè)。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温(wēn)叠加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美联储年内或将降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏强运行。美国(guó)就(jiù)业数据(jù)超预期(qī)，美债收(shōu)益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农(nóng)报(bào)告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美(měi)国就(jiù)业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联储可(kě)能会在(zài)较长时间内维持高利(lì)率环境，且6月再(zài)次加息(xī)的(de)预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于(yú)预(yù)期或在短期(qī)提振美(měi)元(yuán)指数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联储5月会(huì)议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停止加息(xī)，货(huò)币(bì)政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使均(jūn)值平台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失业率继续(xù)走低，但美(měi)联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在(zài)美债(zhài)收益(yì)率持(chí)续下行的情况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价格对降息并(bìng)未提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前(qián)距(jù)离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联储表示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性，但高利率环境下美国(guó)银行系统风险并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和(hé)银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多(duō)家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银(yín)行(xíng)融资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一(yī)季度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上(shàng)升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来随(suí)着经济(jì)下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预期下半年美(měi)国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和衰退的(de)共同(tóng)影响下(xià)，美(měi)债收益率和美元(yuán)指数将持续承压(yā)，避(bì)险需求提振下，贵(guì)金属价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可(kě)维持(chí)逢低(dī)买入配置思(sī)路，短线则可买入(rù)黄金和白(bái)银虚(xū)值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需(xū)求实际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第(dì)一季度(dù)剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国消费者(zhě)需求较高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关键作(zuò)用的黄金投资需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去年(nián)四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币(bì)方面(miàn)的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去(qù)年(nián)四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐(nài)用品订单(dān)等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求(qiú)受经济(jì)下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅(fú)受限(xiàn)。因(yīn)此，金(jīn)银(yín)比价(jià)大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点在议(yì)息(xī)前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚(shèn)至(zhì)创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓(màn)延(yán)，避(bì)险情绪(xù)提振贵金属价格(gé)。此外，随(suí)着(zhe)经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际(jì)利(lì)率或(huò)将继续(xù)下行，贵(guì)金属中长期(qī)仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次(cì)加息(xī)落地然(rán)后(hòu)转降(jiàng)息(xī)预(yù)期，从而刺激价格继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢复上行(xíng)趋势(shì)的可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没(méi)有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可(kě)能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底会对(duì)经济和金(jīn)融(róng)市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响也未可(kě)知，因此(cǐ)在当(dāng)前看(kàn)多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤的(de)情况下，对待(dài)金价节节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉