编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)复活的作者是谁，复活的作者是谁的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个复活的作者是谁，复活的作者是谁席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 复活的作者是谁，复活的作者是谁