今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)E50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间TF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(z50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间hòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ong>8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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