钠电池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的(de)现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落(luò)地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一(yī)般给(gěi)到客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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