5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思shù)据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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