在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下游感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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