5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药发字有几画，发字有几画五行什么(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减发字有几画，发字有几画五行什么负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(发字有几画，发字有几画五行什么yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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