“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下(xià)持(chí)续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最差单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预(yù)计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表示，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也不(bù)希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实(shí)：中国(guó)的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出(chū)货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜(yí)过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减）

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