本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设(sh香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗è)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频(p香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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