金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗贷在4月明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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