今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较云南有哪几个市 云南是几线城市好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这云南有哪几个市 云南是几线城市(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　云南有哪几个市 云南是几线城市光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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