金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的(de)外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决定左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大变化(huà)的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更加(jiā)重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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