衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexe可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思i Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(s可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思hōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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