财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bà韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说o)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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