芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应(yīng)的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)<安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统/strong>

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数(shù)的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负(fù)增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统>新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司(sī)