钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明(m广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？íng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁(suì)末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shò广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？u)订单”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的(de)投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？