本(běn)周铁(tiě)矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个(gè)交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨；6帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好1.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛(máo)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gā帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或(huò)有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不(bù)是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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