“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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