本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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