AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类(lè凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音i)消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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