美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yán快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了g)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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