金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病