财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的p>

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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