一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎ命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么n)较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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