财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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