尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大(dà)跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整(zhěng)时(shí)间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮(lún)调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再(zài)调(diào)整一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势(shì)以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初春季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为(wèi)按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口(kǒu)期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的部分消费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布(bù)位于AI服务器及(jí)相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器(qì)，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月(yuè)20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需(xū)求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述光通信重要环(huán)节(jié)，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关(guān)注(zhù)国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的(de)落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩(kuò)容在(zài)即(jí)，建议关注(zhù)沪(hù)电股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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