财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过<一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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