5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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