4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对(duì)新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉(m最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词ián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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