5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhě2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ng)降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所(su2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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