5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时。

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