金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票(piào)的最大(dà为什么复兴号很少人买)净买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红(hóng)。自首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的(de)股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦为什么复兴号很少人买(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的(de)边际变(biàn)化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产(chǎn)业(yè)发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能力的(de)改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改变大(dà)量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购(gòu)热潮。

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