中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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