北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金(jīn)投资北交所步(bù)伐不(bù)断(duàn)推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题基金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示(shì)，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇(yù)，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十(shí)多只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法(fǎ)发(fā)行上(shàng)市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研(yán)人(rén)士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除(chú)沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数(shù)量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度(dù)来看，公(gōng)募(mù)参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司的(de)良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资(zī)者(zhě)关注(刚结婚是不是会天天做zhù)到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上(shàng)也(yě)存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的(de)投资(zī)范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展对北交所股票的(de)研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新能源行业(yè)相关的个(gè)股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资金的刚结婚是不是会天天做青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的(de)规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市(shì)企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修(xiū)复(fù)的(de)空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质(zhì)产业链。更多(duō)的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政(zhèng)策(cè)支持(chí)的(de)东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的过(guò)程会给投(tóu)资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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