全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的(de)美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正dé)桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的(de)全(quán)权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的美(měi)股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有(yǒu)拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该(gāi)基(jī)金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化(huà)的(de)推动(dòng)仍是金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直(zhí为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的(de)空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未(wèi)严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系(xì)面临压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做(zuò)出决(jué)策。

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