编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季见字如晤,展信舒颜，展信安的用法度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 见字如晤,展信舒颜，展信安的用法